股博士隨筆:宏華最壞時刻已過

宏華集團(00196)公布○九年業績出現1.27億元(人民幣‧下同)的虧損,由於早已發出預警,故昨日股價先跌後升,反映投資者認為公司的最壞時刻已成過去。集團過去1年股價均跑輸大市,但期內接獲不少新定單,加上油價回暖提高油企的投資意欲,以及集團開展新業務,股價有望重拾升軌。

宏華同時公布四月初與美國的斯倫貝謝公司簽訂了總值約2,600萬美元的陸地鑽機銷售合同,將於年底前向客戶交付鑽井設備,去年集團已與上海振華簽下多項合同。

受金融海嘯影響,集團鑽機銷售數量由去年的94台減少至40台;而整體毛利率為26.4%,較去年減少2.2%。

集團毛利率下降,主要由於年內的部分鑽機銷售給中間商而非直接銷售予最終客戶,壓縮了部分利潤空間。

逐漸延伸產業鏈

同時,集團根據客戶對鑽機配置的變動要求,新增數控鑽機進口材料所致。年內集團根據客戶的付款能力,計提了約1.23億元的應收帳款壞帳撥備;另外無形資產攤銷及諮詢費用的增加,均對集團的盈利構成影響。

宏華計劃未來在陸地及海洋的油氣裝備製造基礎上,逐漸延伸產業鏈,成為裝備製造、工程服務及油氣開發三大業務板塊協同聯動發展的綜合性公司。集團開拓工程服務業,冀發展成陸地的中海油服(02883),希望客戶在購買陸地鑽機之餘,亦幫襯其油田服務。以其在鑽機業務全球市佔率10%而言,能在油田服務取得同等市佔率便算不錯。

集團已成功打入海洋鑽井平台市場,自行研製的「宏華一號」Jackup自升式鑽井平台設計已提交美國船級社ABS審查,而半潛式平台設計亦在進行中。在產品研發方面,集團將進一步研發鑽採非常規天然氣的鑽機,希望捕捉相關漸多的商機。

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