人行加息辣埋身

內地專家普遍認為，由於經濟需求偏旺及部分行業調整需要，第二季將成為調控政策出台的敏感期。由於經濟偏熱，通脹率上升導致流動性回籠壓力增大，人行在○七年一月至○八年六月也曾發行過三年期央票，至爆發金融危機，為緩解經濟下滑趨勢，釋放長期流動性，人行才暫停三年期央票的發行，是次重啟被視為當局進一步收緊流動性的信號。

中金公司固定收益部執行總經理徐小慶稱，發行三年期央票，有利於調整信貸中長期比例偏高的結構，並且可提高銀行債券投資收益，對抑制信貸衝動及資產泡沫有一定作用。國泰君安證券分析師姜超甚至認為，人行此舉是加息及人民幣升值的先兆。

摩通：今月應加0.27厘

為避免熱錢過度流入，早前有市場意見指出，內地應該採取先升值後加息的做法，逐漸退出經濟刺激政策。不過，摩根大通中國區首席經濟學家王黔認為，人民幣升值並非單純的經濟問題，還要取決於中美之間的政治角力，但面對內地通脹預期上升、房地產等資產價格急升的問題，人行應該在四月份果斷採取價格型工具，加息0.27厘。她又預期，三月份內地居民消費價格（CPI）同比增幅約達2.6%，令內地連續兩個月出現負利率局面。

世銀料華GDP增9.5%

人行貨幣政策委員會委員李稻葵預期，首季本地生產總值（GDP）按年增速將達到11%以上，第二季有可能會加息。他又認同，內地加息不會完全比照美國，因為影響中國經濟是否「過熱」的一個重要因素不是熱錢，而是貸款量，所以先於美國加息是否會導致熱錢流入的問題，並不是非常重要。

世界銀行最新公布的《東亞及太平洋地區經濟報告》預期，今年中國經濟增長將達9.5%，明顯高於中央8%的年度目標值，預期CPI平均達3.5%至4%。

滬綜偏軟 三連漲告終

受人行重新發行三年期央票引發的緊縮性預期拖累，滬綜指結束連續三個交易日漲勢，收報3,148點，下跌0.33%；深成指收報12,631點，下跌0.56%。兩市成交額較周二萎縮近10%至2,330億元。主要權重指標股幾乎全軍盡墨，其中中信證券、民生銀行、中石化等跌幅均超過1%。