二○一○年第一季完結，商品市場升得最多的是期鎳，達36%，跌勢最厲害的是期糖，跌幅接近50%。本周先談升勢最強的期鎳第二季展望，下周才談最弱的期糖。
年初時，期鎳價格隨着倫敦金屬交易所的庫存上升而下跌，直至二月份，期鎳庫存出現急速下滑的情況，主因是與倫敦一家私人金屬交易商大手提取現貨有關，後來鎳庫存從高位接近17萬公噸跌至15萬公噸水平，使價格從每噸17,000美元升至23,600美元水平。
鎳的過往供應比現在緊張多了。從國際鎳研究社（INSG）資料所見，鎳庫存於○八年前一直處於4萬噸以下水平，期鎳價格最高見每噸51,000美元，當時的鎳庫存僅餘1萬噸。另外，INSG公布○九年全球鎳產量為128萬公噸，並預計本年度產量將上升12.5%至144萬公噸。
鎳最主要用途為製造不銹鋼，其次是用於其他合金及電鍍。隨着經濟環境改善，筆者預計中國將帶領全球增加對不銹鋼的需求，單是○九年中國的不銹鋼產出品上升26.5%，並預計繼續上升。另現水平價格吸引之前停產的鎳礦重開，對後市增添一些變數。總括而言，鎳價後市依然看好，筆者維持於一月時的目標每噸33,000美元水平。
敦沛金融產品服務部助理副總裁 湛雅妍