王朝酒業（00828）昨日中午公布○九年全年業績，營業額升9%、股東應佔溢利升9%，昨收市亦升9%，其業績並不算佳，經營溢利且微跌；與去年上半年比較，其營業額和銷量則明顯上升，但分銷和行政成本升幅更甚，計及全年市盈率為稍超20倍。雖謂葡萄酒在中國的增長前景受各方看好，惟王朝和中國食品（00506）旗下的葡萄酒業務○九年溢利僅有單位數字的增長，可見市場競爭之激烈。
王朝持有超過10億元之淨現金，現市值僅約30億元，計及未來的發展空間，仍有憧憬價值。集團收入增長主要得益於銷量增加及產品平均出廠售價略升所帶動，近期白酒和啤酒相繼加價，或可寄望葡萄酒亦加價以提高毛利率。
其產品平均每瓶稍高於24.7元，已年多未有加價，這可能與去年上半年銷售疲弱有關，但整體葡萄酒逐步復甦，由八月的7萬噸銷量升至十二月的13.24萬噸。
王朝售出總瓶數增長4%至5,740萬瓶，基於現有生產設施將近飽和，集團已在天津興建新生產線，預期將於今年下半年完成，屆時年產能將由5萬噸（約6,670萬瓶）增至7萬噸（約9,330萬瓶）。不過，興建新生產線可能是早年過於樂觀的估計，因為以現時的增長速度和市場競爭激烈程度，短期可能有過剩之嫌。
集團繼續以爭取中高檔市場為目標，同時亦開始透過其分銷網絡銷售自歐洲進口的外國品牌葡萄酒，外國葡萄酒勢將逐步蠶食中國市場，王朝「雙線發展」屬向現實妥協。集團除面對競爭之外，亦因葡萄汁成本上漲而令毛利率由53%降至51%，但已較上半年的49.8%有改善，管理層並預期今年葡萄汁平均成本將進一步略升，不過相信葡萄酒業今年或有加價機會。
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