里昂研究報告指出,華潤置地(01109)去年基礎盈利表現優於市場預期,相信今年已最少鎖定了142億元人民幣的合同銷售,可於今年入帳,盈利增長前景能見度高,維持買入評級不變,目標價24.5元。
潤地去年錄得基礎盈利31.43億元人民幣,按年增長86%,較市場預測的高出約8%。報告指期內入帳的個別項目,享有較高盈利率,不但提升了毛利率,由○八年的35.7%擴大至35.8%,亦推動了盈利表現。全年派息為每股23.7仙,派息比率由○八年的30%提高至37%。
報告又指,潤地因期內銷售強勁,資金回籠,淨負債大減下,截至去年底止的負債比率由原來的51%大幅降到21%,令帳面值提高了17%。
連同截至今年三月二十二日止的合同銷售額29.3億元人民幣,潤地未入帳的銷售額共有220億元人民幣,其中的142億元人民幣可於一○年內入帳,幾近去年入帳銷售額的111%,凸顯了今年的盈利能見度,盈利增長相當可觀。而潤地的管理層則表示,今年將入帳的銷售大部分都在去年下半年促成,這些項目都享有較高售價關係,盈利率將進一步獲得提升。
里昂證券
評價:今年盈利增長能見度高
建議:買入
目標價:24.5元