聯儲停買按證賭一鋪

按息升幅料小於0.25厘

據房利美及房地美預測，未來三個月定按息率僅上升小於四分之一厘，為○五年以來升幅最小的第二季；以25萬美元（約195萬港元）按揭金額計，每月供款僅增加約30美元（約234港元）。

Advantus Capital Management投資總監西博爾德表示：「基本上今次是聯儲局與銀行、退休基金等市場買家一次有效的交接行動。我估計聯儲局落實退市才會為市場帶來較大真空。」

事實上，隨着美國經濟復甦，金融機構可以投資的資金回升，加上樓按借貸標準較以往收緊，令相關按證的質素及吸引力提升，刺激更多私人投資者重返按證市場。

兩房孳息仍然吸引

另有分析指出，美息正處於近乎零水平，高評級的債券供應短缺，但擁有「AAA」評級的房利美及房地美債券的孳息率卻仍然吸引，其中房利美三十年期債券較十年期國庫券孳息率溢價就達0.6厘，令銀行樂於填補聯儲局空缺買入更多政府機構按證。

美國三十年期定按息率較十年期國庫券孳息率溢價在○八年十二月（即聯儲局入市前兩周）達到3.07厘，為八六年以來新高，但上周溢價只有1.14厘，可見聯儲局購買按證對抑壓按息效用顯著。

承諾必要時重投市場

聯儲局當然意識到市場的憂慮，因此在最近一次議息會後聲明中強調，需要時將重新購買按證。野村證券國際經濟師Zach Pandl認為，聯儲局停購按證有一定賭博成分，但承諾必要時再次入市可加強投資者重投市場的信心。

企業債市方面，高盛近日發表報告預期，除非聯儲局及英倫銀行放售手上證券，否則停購行動不會對市場構成風險，企債孳息率溢價所受影響料非常輕微。報告提到，聯儲局於○八年十一月公布購買按證後，投資級別企債孳息率溢價下跌約0.2厘，惟購買行動落實執行時，溢價回落幅度已大為減退。另英倫銀行公布2,000億英鎊資產收購計劃後，當地企債孳息率亦有類似情況。