人民幣匯率近期成為市場焦點。初時，美國高調要求人民幣升值，中國表現強硬立場。不過，近兩日中國立場似有軟化迹象。先是總理溫家寶周一婉轉表示貿易摩擦可透過五月的中美對話磋商，後有人行行長周小川指中美可就經濟政策協調進行對話，這一切令市場對人民幣升值重燃憧憬。
不過，筆者認為未來一兩個月內並非人民幣升值的好時機。理由是中美如真正在此問題上鬧僵，結果便可能會爆發貿易戰，落得兩敗俱傷。其次，中國二月已經有負利率現象，惹市場對人行加息的猜測，如再加上人民幣升值預期，必定大大刺激國際熱錢入境投機的意欲，這對中央控制內地通脹及資產泡沫非常不利，相信亦是中央所不願見。
預期人民幣暫時不會有大變動，直至五月底的中美戰略與經濟對話，人民幣才有機會重拾升軌。但相信不會一次性升值，而是逐小步升值，料年內人民幣升值幅度不超過3%。
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首席分析員
溫灼培