華能國際（00902）業績與預期相似，股價稍升，但無以為繼，且以跌價收場，走勢持續疲弱。
去年華能國際純利49.3億元（人民幣‧下同），上年則虧損39.4億元。每股純利41分，派息21分，增加11分。
去年發電量2,035億千瓦時，增長10.23%，平均電價升7.33%，單位燃料成本跌13.73%，經營收入增13.3%，經營成本減少2%，是純利明顯轉好的主因，純利已扣除為資產減值6.3億元。
華能燃煤機組全年平均利用小時為5,220小時，高於全國平均數381小時，是好現象，但相信仍稍遜於同業，潤電（00836）則為5,750小時，所不同的，潤電是以部分全年投產的電廠比較，而華能則以投產電廠平均計算。
去年底的負債權益比率為350%，高於○八年的335%，是持續發展及收購所致，已在策劃配售，以集資100億元或以上，而發展仍將持續，集資只是紓緩短期的壓力，其財政策略不變，壓力始終未能消除。
今年展望，預期發電量達2,300億千瓦時，增13%，燃煤機組力爭利用小時達5,100小時，跌2.3%，已簽妥今年重點用煤合同，煤炭市場仍存在不確定因素，華能並無投資煤礦，相信今年的增長只是溫和。
華能昨收4.55港元，市盈率9.74倍，息率5.2%，對電力股而言，應有一定吸引，但走勢則示人以弱，昨日跌破50日線，相信是受集資壓力影響，公布業績後趁高回吐，以致成交大增，並非佳兆。
華能是上市的最大電力企業，權益發電裝機容量45,912兆瓦，而潤電只有17,753兆瓦，但是，潤電的純利仍高於華能，其淨盈利率為16%，遠高於華能的5.6%，已說明昨日潤電升而華能跌的原因。對於華能，暫宜觀望，但相信跌幅不致太大。
葉心