內地運動用品市場急速發展，來港上市的相關股不斷增加，「老大哥」李寧（02331）剛宣布了去年業績，盈利按年增長31%，看似不及後來者動輒翻倍的驚人，但公司擁有的零售網，多面發展的業務，的確拋離對手。
李寧○四年來港上市時以每股2.15元掛牌，不到六年的光景，股價已經翻了十二倍多，期內還一直維持派息，連同這幾年的收息，回報幅度提升至十三倍以上，成績非常理想。
○九年李寧賺9.45億元人民幣，按年增長31%，增幅雖不及其他在港上市的內地運動用品股，但結果已優於市場預測，業績一出即時刺激股價再升，大行也紛紛出報告唱好，凸顯了本身屬基金愛股的地位。
除經營李寧品牌產品外，公司還持有紅雙喜牌及Lotto授予為期二十年的獨家經營權等，產品系列以至品牌、針對的市場、用家正向不斷細分的層面進發，發展策略變得更有系統、成熟。
而截至去年十二月底止，李寧牌的零售店舖已達到7,249間，年內淨增加1,004間，尤其重視內地二、三線具增長的潛力的城市。管理層方面更定下今年品牌店舖目標為8,000間，按其往績及現有店舖的數目，相信達標不難。
公司去年的現金由○八年底的7.88億元增加至12.64億元，升幅為60%，連同受限制之銀行存款一併計算，亦較○八年增加了1.4倍。同期的借貸金額卻由○八年底的6.07億元大減至2.59億元，反映現金流狀況的改善，流動比率由○八年的1.35倍升至1.69倍，反映短期有更強流動性。
管理層雖指現時沒有大型的收購計劃，但李寧今年預期資本開支2億元，推廣費用佔收入比率預計不會超越去年水平，公司既不愁資金問題，未來或會繼續尋求合適的收購對象。目前集團產品售價在500元人民幣以上的比重，經已由○四年的30%升至40%，屬於高端牌子的定位，不遜於來自外國的超級國際品牌，故預期產品在未來三年可維持雙位數增長。
敏尼