講結良緣：引伸波幅反映輪價高低

引伸波幅愈高，認股證於到期日處於價內或價外的機會愈高。所以無論是認購證或認沽證，較高之引伸波幅意味較高之認股證價格。

所以，當投資者選擇認股證時，應首先比較其引伸波幅水平。一般的做法是在同樣相關資產以及條款相若的認股證中，挑選引伸波幅較低之認股證。

與歷史波幅有別

另外，值得一提就是「歷史波幅」這個概念，歷史波幅是以統計數字反映相關資產在過去一段時間內的價格變動幅度。歷史波幅可為相關資產的引伸波幅作參考，但並不反映市場對相關資產波幅的預期。一般來說，引伸波幅與歷史波幅並不一致。

近日筆者收到不少投資者致電查詢為何認沽證之價格於跌市之環境下不升反跌，其實亦與引伸波幅下滑有關。所以，倘若投資者有任何問題的話，歡迎致電發行商查個明白。

本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌，另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止，投資者或蒙受全盤損失。資料由黃紹良（作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人）代表Barclays Bank PLC（「巴克萊」）編纂。筆者並未持有文章提及之結構性產品或相關資產。

巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良