筆者評論體育用品股多講「三大」，「三小」只早前推介過361度（01361），該股與匹克體育（01968）和特步（01368）同為市值120億元左右，最適宜作出比較，三股市值接近，估值亦在伯仲之間，特步將於月底公布全年業績，料○九年市盈率也會差不多，至於剛告上市的美克（00953）和稍後上市的飛克（01998）則屬於「更小」之列，市盈率要低至10倍才有吸引價值。
匹克昨顯著上升7.72%，收報5.72元，創下去年九月上市以來新高，○九年市盈率近14倍；361度年結在六月，但無論在營業額、盈利和市盈率均應相當接近，截至去年底零售網點數目均為6,000多間，論毛利率則以361度稍勝，因其產品大部分均自行生產。
在眾多體育品股當中，匹克亦努力建立鮮明形象，於業績報告中，集團標榜主力拓展二、三線城市，在三線城市的零售店舖比例更高達74%，由於中國致力城市化，三線城市的增長速度應會更理想。
匹克另一特點是專攻籃球運動，除是NBA在中國的合作夥伴之外，並贊助多位NBA明星，今年更計劃開設100間籃球專門零售網點。
再看匹克的「與別不同」，其服裝佔營業額比例由47.1%增至51.9%，鞋類則由50.4%降至45.1%，走勢明顯與同業逆轉；此外，鞋類平均售價由每雙87.9元（人民幣‧下同）降至84.4元，管理層解釋是售價較低的休閒鞋和復古鞋銷售不成比例大幅增加所致。
筆者認為，匹克主打籃球運動有利有弊，需知籃球鞋不適合穿着參與其他運動及日常活動，可能使其運動鞋銷售較同業遜色，集團稱將推廣其他產品線如跑步、網球及足球等。
集團銷售成本中有25.6%屬自行生產，但江西和福建廠房分別於一三及一二年底落成後，鞋類和服裝的產能將大幅提升。
匹克集資上市後坐擁接近20億元現金，今年再打算多開1,000家零售店。其昨日上升有「追落後」味道，估值上你追我趕，只要內需概念未歇，仍可續跑贏大市。
DR.Stock