有數得計：大酒店中長線收集

去年大酒店純利22.98億元，較上年增加20.82億元或9.6倍，是投資物業公允值的變動及非營業項目所影響，股東應佔基本純利只是3.15億元，較上年急跌61%，每股純利22仙，中期息已派3仙，將派末期息6仙，全年股息9仙，較上年跌47%，每股資產淨值15.67元。

去年香港酒店平均入住率由71%降至57%，房租由4,095元降至3,796元，其他亞洲地區平均入住率由57%降至48%，房租由2,075元降至1,774元。美國平均入住率由68%降至58%，房租由4,626元降至4,052元。顯示入住率及房租均有相當下跌，酒店客房的收入較前跌27%，餐飲則跌13.2%，而商用面積收入則微升2%。

酒店以外的商用物業及住宅物業盈利跌5.9%，會所及服務收入跌5.3%。

以綜合營業額計，香港跌9%，其他亞洲地區跌17.8%，美國則跌19.5%。利潤來源仍為香港，美國再現虧損，香港的利潤主要來自半島（包括酒店，商場及寫字樓）以及淺水灣影灣園住宅。

去年十月，上海半島酒店開始試業，並於十二月全面營運，於十一月關閉美國鶉園度假酒店及高爾夫球會的酒店部分，高爾夫球場及會所則繼續開放。此外，亦增購芝加哥半島酒店7.5%股權，而佔有全部權益。又已協議將巴黎一歷史建築物發展為巴黎半島酒店，佔20%，將於一二年完成。

上海半島受惠世博

半島酒店遍布香港、北京、上海、紐約、芝加哥、東京、曼谷及馬尼拉等地，都是豪華酒店，是大酒店的作風。由於是豪華型，經營支出不菲，而附設的商用面積亦提供主要收益，其表現已是較為穩健。經濟形勢轉好，今年收益將轉佳，但仍未能回復海嘯前，而上海半島開業，正值世博於上海開幕，對經營肯定有幫助。

現價11.68元，市盈率53倍，相當高，息率0.7%則甚低，市帳率0.745倍，則有吸引。今年業績將顯著轉好，可收集看好中長線。

葉心