金融海嘯令場外衍生工具交易更加集中由高盛及摩根大通等大行處理,令它們的議價能力大增,要求對沖基金等交易對手支付更多抵押金。
彭博社引述監管機構文件報道,高盛截至去年底止收到的抵押金相當於其場外衍生工具資產約57%,惟支付的抵押金僅相當於其場外衍生工具負債的16%,令該行折實收到約110億美元淨抵押金,估計高盛一年多賺4.39億美元(約34.24億港元)。
報道稱,○八年高盛收到及支付的抵押金比例分別為45%及18%,顯示兩者差距一年間大幅擴闊。至於摩根大通亦出現類似情況,該行最近一次年度披露顯示,其就衍生工具交易收到及支付的抵押金比例分別為57%及45%,差距同較○八年的47%及37%擴闊,並因而收到370億美元淨抵押金。
有代表對沖基金的律師指出,雷曼兄弟倒閉令場外衍生工具交易競爭減少,高盛等「生存者」議價能力提升,對沖基金等交易對手被要求支付更多抵押金的壓力加劇。不過,高盛發言人回應稱,該行處理抵押金是依照風險管理原則,並強調彭博社上述4.39億美元利潤估算有錯誤。