美英最高評級瀕危

美國及英國在維持經濟增長及削赤上陷入兩難局面，在提高稅收或削減開支上亦難以取得政治共識。穆迪主權風險部董事總經理卡耶托表示，英、美政府必須削減負債，同時要避免過快撤走刺激經濟措施，否則會打擊經濟增長。

在穆迪的基本假設下，美國及英國會成為今年擁有Aaa信貸評級的國家中，國債利息開支佔政府收入比例最高的國家，該趨勢更會持續至一一年至一三年，令兩者的信貸評級前景恐每況愈下。

美債息支出恐佔15%

在美國出現溫和經濟復甦、滅赤步伐符合政府預期及利率平穩增長的基本假設下，預料美國今年的國債利息開支會佔政府收入的7%，比率將會在一三年攀升至近11%；英國的國債開支比率則會由今年的7%，在一三年攀升至9%。

然而，在最惡劣的假設環境下，即美國的國債開支將佔收入的15%，超越其14%的限制，將令當地信貸評級遭下調至Aa級；英國的國債開支則會升至近12%，逼近其13%的限制。

戴理德預算案惹關注

卡耶托表示，在惡劣假設下，美國將成為唯一有降級風險的最高主權信貸評級國家，但在基本假設下，現時所有最高評級國家在未來三年都可安然無恙，保住Aaa光環。

縱然所有Aaa評級政府距離「降級懸崖」的緩衝區大幅收窄，但穆迪相信它們的評級仍然「穩陣」，當中包括英國、美國、德國、法國、丹麥、芬蘭、挪威及瑞典，甚至是「歐豬五國」之一的西班牙。

不過，穆迪特別提到，英國財相戴理德將在下周三公布大選前最後一份預算案，投資者的着眼點是當局會否將採取果斷行動削赤，嚴格控制債務水平，而非這些措施何時切實推行。

若預算案未能挽回投資者信心，或會推高英債的孳息率，令英國的Aaa信貸評級岌岌可危。

英經濟增長乏力

穆迪又指，英國陷入雙底衰退的風險較低，但未來一段時間經濟仍乏力增長，復甦基調依然脆弱，而英倫銀行暫停購買債券計劃亦會增加債息上升風險。