南方航空（01055）宣布總值107.5億元（人民幣‧下同）的A+H配股計劃，由於母公司早前獲國務院注資15億元，這筆款項用於認購南航新股為意料中事，但意外的是南航向其他人士多配售數倍新股。今次南航配A股規模為H股的5.65倍，H股股權雖亦被攤薄，但計每股資產淨值反而有增加，又可減低負債比率，故H股昨反應良好，急升7%收報3.19港元並創52周新高，而A股則僅升3.5%收報6.85元。
高盛估計南航配股後負債比率可由467%降至214%，大摩則估負債比率可由366%降至173%，並每年可節省利息支出3.8億元。由於今年稍後時間中國有機會加息，所以現時趁市旺配股不失為好時機。不過，南航始終內地航線佔多，所以一直跑輸給另兩隻航空股，而高鐵的威脅性卻未如預期般大，但長遠而言仍是大患，可考慮趁高沽出。
淺淺