香港電燈（00006）去年業績下跌，已在意料之內，是本港電力准許溢利率下降的影響，因而股價稍跌便見轉升。
去年港燈純利66.97億元，下跌16.6%，每股純利3.14元，已派中期息62仙，將派末期息1.49元，全年股息2.11元，與上年相同。
本港業務的純利是46.46億元，下跌33.7%，除准許溢利率下降的影響外，利率下跌以及資金用於收購，使利息收入減少，也有一定影響。
本港以外業務的貢獻，去年激增100%至20.51億元，主要是去年新投資於內地發電業的新增貢獻，而增購英國NGN配氣股權，亦使收入增加。泰國新電廠○八年中投入營運，去年全年收益，也是增長來源。
其他於澳洲、加拿大及新西蘭所投資的發電廠及配電業務，去年都有理想的表現。
准許溢利率下降，是港燈業績的轉捩點，而本港以外的發展，使其業績不致大跌，是港燈業務策略的成功，特別是大股東長建（01038）的協助，售予內地電廠權益，對業績幫助甚大。
港燈的貢獻是長建主要收益，因而經常協助港燈發展，於獲得發展機會後，多與港燈分享。目前於英國、澳洲、加拿大及新西蘭的各項投資都是長建與港燈合作。港燈淨借貸只有71.5億元，淨借貸比率只是13.7%，手頭現金約51億元，有條件繼續發展。長建經常有項目在洽商中，隨時會有收購，已定參與競投法國電力集團屬下的英國電網業務，如能成功，相信港燈會是合作者。
港燈於香港致力於風電發展，於內地已有相關投資，正策劃於南丫島海面興建風電場，在進行公眾諮詢中，是長遠的策略。
現價44.85元，市盈率14.3倍，息率4.7%，相信今年可以恢復增長，過去的港燈，股價不易增長，只限於收息，因准許溢利率下降，促成港燈向外發展，除繼續有高息收益外，亦是有增長的推動力。
葉心