匯市近年來對息率的敏感度提高，故筆者本周初就跟大家淺談一下現時大圍環境及各國息率的情況。首先，從美國的歷史看來，這超級大國的息率從未曾低至現在的水平，而在全球化影響下，○八年金融海嘯吹遍世界各地，亦令多國經濟受嚴重打擊，各國主要貨幣的息率均見歷史性低位。
不過，新興國家的經濟開放程度較已發展國家為低，故相對受金融海嘯的影響亦較小，令新興國家的經濟可以從今次的金融海嘯中逆流而上，經濟復甦力度亦較已發展國家強。由於以上因素，市場已經預期，未來世界經濟的大秩序將會出現微妙的變化。
息率方面，一如預期，上周加拿大央行、歐洲央行及英倫銀行均維持利率不變，加上聯儲局主席伯南克早前提出，將在一段時間內維持低利率水平不變的言論，反映多國對經濟前景仍未十分樂觀，故即使環球經濟初步出現復甦，筆者預期短期內上述已發展國家亦不會急於加息（澳洲及新西蘭除外）。
澳洲儲備銀行自從去年十月至今年三月，就先後加息四次，現時澳元息率為4厘。雖然在全球經濟好景之時，此息率水平並不算吸引；但所謂此一時彼一時，在全球主要貨幣的息率均低無可低之際，澳元相對其他主要貨幣的息差就顯得吸引，而此息差優勢亦是支持澳元能持續在高位徘徊的因素之一。
雖然筆者對澳元中線能否見一算很有保留，但既然在息差優勢的支持下，澳元中線或維持在0.86至0.93之間的橫行區波動，建議在區間內高沽低揸。
阿Lam