五礦資源（01208）作為中國五礦的鋁資源整合平台，是中國最大型的氧化鋁供應商。儘管我們認為產能過剩仍是制約鋁價的最大因素，但預計隨着下游需求的大幅增長，中國鋁冶煉廠產能的快速重啟必然將導致氧化鋁市場的階段性供應緊張。我們看好公司與美鋁的長期合作關係及穩定的氧化鋁供應市場。
相信憑藉其優秀的資源控制能力以及較低的成本，公司將直接受益於持續上漲的氧化鋁價格。給予公司增持評級，目標價為3元，較現價仍有10%的上升空間。
時富證券建議增持