滙控（00005）業績及股息不理想，上日成交及沽空大增，昨日反而出現穩升，似乎是80元獲得支持，但現時定論太早。去年滙控純利58.34億美元，較上年度增加2%，每股純利34美仙，則跌17%，已派三期股息各8美仙，將派末期息10美仙，全年股息34美仙，雖然股息比率已是100%，但股息已減少46.9%。
滙控經歷大轉變，業績作出比較，意義已不大。上年度出售法國地區銀行獲利潤24.45億美元，以及作商譽減損105.64億美元，是例外項目，去年不再出現，而去年受注目的比較，是貸款及其他減值仍增6.2%至264.88億美元，即增加15.51億美元，而已發行長期債務及相關衍生工具公允值變動，去年是虧損62.47億美元，上年是收益66.79億美元，金融工具公允值變動，去年是收益27.16億美元，上年是虧損28.27億美元。
不論如何，滙控去年的主要收益，是來自環球銀行及資本市場，稅前貢獻達104.8億美元，但下半年已較上半年減少33.6%。以地區計，北美仍錄得稅前虧損77.38億美元，已較上年減少一半，管理層對此表示滿意。
目前的形勢，是美國市場應已見底，而歐洲市場仍不明朗，去年稅前盈利仍跌63%，中東更減74%，未來仍將艱難。歐美有復甦，也是相當緩慢，反而新興市場的發展步伐將會加快。滙控總裁辦公室遷回香港，亦是致力於亞洲的發展，特別是新興市場，但欲速則不達，即使年內大事收購發展，亦不易隨即扭轉整體劣勢，尤其是北美，並非短期可以明顯轉好，滙控只公布今年第一季股息同為8美仙，已有相當保留。
滙控昨收81.45元，市盈率30.7倍，息率3.25%，市帳率1.46倍。市盈率仍高，仍待改善。總裁指今年一月盈利表現強勁，超乎預期，但一個月表現，當不能作為預測的依據，全年業績尚難預料，為審慎計，不應過於樂觀，股價難免反覆，將隨國際形勢而變動，或許仍有下跌壓力，相信可以接受，抗跌力或會較強，而上升動力則未浮現。
葉心