中國澱粉（03838）是中國最大的玉米澱粉生產商及供應商之一，亦是玉米製賴氨酸及甜味劑生產商。管理層已訂下兩年期的產能擴充計劃，目標是將玉米澱粉及賴氨酸年產能分別提升94%及91%至165萬噸及10.5萬噸，並將甜味劑產能擴大三倍至30萬噸。我們看好中澱的業務發展前景，認為中游玉米製品的需求較具彈力，隨着去年下半年玉米澱粉平均售價重拾升軌，預期公司整體毛利率亦見改善。建議買入，目標價1.6元， 相當於一○年預期市盈率15.8倍。
大福證券建議買入
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