股票基金 主攻消費冠港股

按平均成本法由○○年十二月投資至去年十二月底，永明彩虹MPF首域香港股票基金（下稱永明香港基金）以每年平均回報14.2%，在股票基金組別中稱冠，而已包括基金管理費、營運費、保證費等不同收費的基金開支比率則為1.91%，低於股票基金組別平均的1.96%。

上述基金因何跑贏？現時消費股於恒指及國指所佔的比重不高，但永明香港基金卻「與眾不同」。截至去年第三季基金概覽，比重最高是佔32.8%的消費品股份，金融、工業及地產股分別佔18.8%、14.1%及9.8%跟隨其後。基金十大持股不是滙控（00005）、中移（00941）或內銀股，而是較多為大家樂（00341）、永亨銀行（00302）、恒安（01044）等與恒指相關性較低的股份。去年此基金回報約74%，於港股基金中名列第一。

人生階段基金 股債比例具彈性

人生階段基金為混合資產基金，透過調配股債比例來分散風險。翻查不同股債比例的人生階段基金，富達退休集成信託於此組別中有不少「價廉物美」的強積金。當中，富達增長基金（股票比例>80%至100%）、均衡基金（股票比例>60%至80%）及平穩增長基金（股票比例>40%至60%）的九年平均回報分別為5.52%、4.97%及4.31%（以平均成本法投資），基金開支率由1.69%至1.71%不等，各自較組別平均為低。

富達增長基金的預設股票比重約90%（偏重於香港），債券及現金則佔約10%。截至去年底，基金的股票資產便達95%，地區遍布環球。另外，均衡基金的預設股債比例為七比三，平穩增長基金則各佔一半。其於○九年分別獲得41.73%、33.45%及25.4%的回報，各於組別中名列前茅。

此外，富達的人生階段基金另一特色是資產分配較分散。截至去年底，三隻基金的十大投資項目各自合計僅佔總資產13.59%至15.81%，有助減低投資風險。

保證基金 可取回100%供款

在不同的強積金類別中，保證基金的收費差異最大，由1.34%至4.03%不等，主因是保證條款各有差異。ING強積金集成信託基本計劃中的本金保證投資組合，九年平均成本法年均回報達2.85%，基金開支比率為1.98%。此基金提供「本金保證」，只要在整個5年投資期內持有，或成員年滿65歲，投資者可取回100%的供款本金，就算當時基金回報為負數。

根據去年九月底基金便覽，本金保證投資組合持有78%香港債券、9%香港存款及現金，及13%港股。主要資產多為票面息率4厘以上的港企及港府債券。基金除於○八年錄得年度負回報1.23%外，其餘年份皆錄得逾1%的正回報，○四及○六年回報更達9%，表現相當穩定。

兩隻最低及最高收費的保證基金則各有特色。信安資本保證基金的基金開支比率為1.34%（直接收費選擇），主要投資於定期存款及短至中期債券，股票暫不見沾手。過往5個年度回報由0.1%至2.95%不等。相反，萬全保證基金的收費開支比率高達4.03%，惟其保證成員可取回最低回報率。截至去年十一月底，基金投資股票的比重近三成，保證回報率為年息5厘，但要注意，保證回報率可在預先通知下調整或取消。

揀積金首重回報

就強積金的收費，進邦匯理研究部總監梁偉民指出，現時強積金內股票基金的開支比率與零售股票基金相若，一般約1.5%至2.5%，而強積金債券基金則約為1.25%至1.7%，較零售債券基金的1%至1.5%高。惟他補充，基金收費是揀選強積金的輔助條件，基金能否獲取長線穩定回報才是重點，畢竟回報已扣除了收費。