雖然港股上周曾對美國加息作出敏感反應，但目前分析已傾向預期周一開市回升。本港樓市不像股市般驟然走跌，相反樓市在春節後承接之前的旺勢更上一層樓，做價大有逼近九七年之勢，可見樓市對利率政策維持利好預期。另一邊廂，銀行爭按推動按息低企，無疑有助樓市加熱升溫，本港股市與樓市的不同反應，凸顯了資金驟撤及泡沫強化兩種可能前景，成為強烈的警示。

儘管聯儲局出招宣稱只是促使借貸正常化，未步入正式的退市進程，但不能抹殺包括聯儲局在內的各國央行，惟恐通脹肆虐，謀求退市防患。雖然央行各有各做，但不論是遲做還是早做，實施退市都是必然之舉。處於當前階段，市場資金仍然充沛，尤其香港面對目前形勢，缺乏可操作的招數從市場抽走資金，形成資產市場走向泡沫化，以及資金隨時撤離的風險。

值得注意的是，樓價在今輪持續的升浪中，未經似樣整固，可能醞釀起比股市更厲害的泡沫，由造泡到爆泡的過程不能輕視。金融海嘯起源於次按危機，最初聯儲局就未有重視次按的危害，以致其後引爆一發不可收拾。遠的如亞洲金融風暴時本港樓市爆煲，遺留龐大的「負資產」，需要耗時十餘年消化。樓市爆泡後調整復原的過程，遠比股市調整復原來得艱難，需時更加長久。當樓價看齊九七年水平時，理應激起對泡沫風險的警覺，無論是監管機構、業界或投資者，都應對市場形勢保持謹慎態度。

面對複雜的市場形勢，金管局的政策回應，只是提醒投資者小心管理風險，顯然不過是例行公事式的勸喻，未必有實際效用。經驗告訴我們，造成泡沫總是「溫水煮蛙」般的不知不覺間，泡沫爆破總是突如其來，難以全身而退。同時，監管者行動遲緩，多是因為麻痹於滯後的數據，譬如拘泥於供樓負擔數據合理，而忽略經濟一旦逆轉，業主連收入也難保的意外境況。尤其在市場氣氛驅動貪念下，僅靠例行的勸喻想令投資者冷靜、理智下來談何容易！

龐大的外來資金是推動樓市漲升的動力，應當警覺的是，本港引入外來資金，應當鼓勵長線投資的原則，為此設置制度性誘因，減少資金變成短線炒作的熱錢。然而，又因為本港缺乏長線投資的機會，無論是銀行充裕的資金，還是外來投資，只能在資產市場圖利，造成過多熱錢追逐有限投資渠道的漲價效應，更成為本港反覆製造資產泡沫的「秉賦」，這樣的問題存在已非一朝半日，政府及監管機構竟然始終找不出解決的辦法來，才是有失治本之道的根源。