本文重點
貼現率（Discount rate）為銀行向聯儲局緊急拆借的利率，俗稱「罰息」（Penalty rate），儘管聯儲局大派定心丸，強調提高貼現率並不代表收緊貨幣政策，惟富國銀行前首席經濟師的加州州立大學經濟學教授Sung Won Sohn指出，傳統上，貼現率是預示未來貨幣政策走向的心理工具，當局顯然暗示利率將會向上。
過去貼現率一直高於聯邦基金利率1厘，藉此避免銀行使用，僅作為緊急融資用途。不過，○七年八月爆發信貸危機，聯儲局把兩個利率的差距縮窄至0.5厘，以鼓勵銀行拆借，以紓緩市場資金緊縮狀況，其後在次年三月拯救貝爾斯登後，當局進一步把差距削至0.25厘，並於○八年十二月把貼現率降至0.5厘的戰後最低水平。
貼現窗使用率銳減
隨着信貸市場逐步回復正常，銀行的貼現窗拆借已從○八年十月逾1,000億美元的高峰大幅回落，資料顯示，銀行透過貼現窗借入的金額由一年前的651億美元，銳減至二月十七日止的141億美元，不足聯儲局2.28萬億美元資產負債表的1%。