筆者當時推介的其中一個理由是推測有機會賣盤，但現時大昌行表示只出售少數權益，中信泰富（00267）無意出售控制性股權；股票市場上常見「兵不厭詐」，既不知道策略股東（如有）身份，投機如同賭博。惟筆者對該股三月的行情仍有憧憬；一來以大連為基地的汽車分銷及服務商中升集團準備於下月招股上市，中升集資額介乎62億至78億元，已相當於大昌行市值，大昌行具影子股概念；二來集團將於下月公布全年業績，以中國去年汽車銷量增長之強勁，這份業績有一定保證。

現估值屬安全水平

汽車代理業務方面，大昌行去年以內地之增長補償香港之倒退，香港整體汽車銷量曾急跌超過30%，但由下半年開始逐漸復甦；集團去年上半年內地汽車業務營業額上升34.2%至48.3億元，總銷售量亦大增41.7%至1.63萬輛，帶動稅後溢利上升50.5%至1.49億元；下半年銷售增長更為凌厲，今年一月再創單月銷售歷史新高。總結全年，盈利應可樂觀。大昌行往績市盈率12倍，○九年可略降至11倍，看似頗為便宜，但分銷代理業務的估值一向較低；惟另一方面，中升的招股市盈率應不會低，大昌行現時的估值屬於「安全水平」。

大昌行現仍積極擴展內地汽車代理和服務業，早前以1.26億元人民幣收購內地4S代理商深業實業50%股權，以提高公司於華南主要城市的市場佔有率，又宣布注資兩間附屬公司上海駿佳及寧波慈溪駿佳，及增開更多4S特約店。汽車業和集團本身的今年發展仍有餘未盡，只是汽車銷量之高增長能否維持，要待次季才有較大啟示。

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