04/02/2010

播放本新聞相關短片
查詢股票編號

加速衝動重現 內地經濟恐釀過熱

據統計內地各省市「兩會」的經濟增長目標,有二十一個省(區、市)的年度增長在百分之十以上,其中,天津、重慶、吉林等目標高達百分之十三,由此推算今年全國經濟增長將超逾百分之十。目前還處於後金融危機期,內地經濟增長由「保八」向「超十」飛躍,究竟是實質轉好,還是假、大、空,確實存疑。因為年內部署退市的收緊策略,又明確調控樓市,在調控氣氛下,經濟增長飛躍怎能不讓人生疑。

根據統計局的數據,去年第四季經濟增長速度為百分之十點七,如果考慮到經濟增速的正常慣性,今年全國經濟增長「超十」似乎有道理。然而,我們知道去年的背景是龐大的資金投入,信貸錄得空前膨脹,中央的政策取向不打算今年繼續這樣的局面,經濟增長得到資金量支撐是存在疑問的。當然,不排除為形勢所逼,內地要繼續去年的泵水政策,造就經濟加速增長。

若如此,則內地堪憂的是,經濟過熱的局面形成,同中央「調結構」的取態相悖。統計局的發布顯示,去年國內生產總值(GDP)增長百分之八點七,資本形成貢獻率達到九成二的比例。由於資本形成包含固定資產投資和庫存,在最終消費貢獻率未能抵銷淨出口負拉動後有更大的提高時,經濟增速的動力再落到資本形成上,只會激化結構性失衡。

去年最終消費貢獻率超過五成,表面數據非常可喜,但當中仍不無與房地產的關連,主要因為樓市銷售旺,帶動起家具、裝修等相關行業。如果樓市在調控中致發生調整,則消費存在變數。當然,政策仍將推動城鎮化進程,以及通過維持家電下鄉、買汽車補貼,延續大宗商品的消費旺勢,即使這對今年的消費有助,終究是不可持續的,隱憂不過留到以後。

沒有結構調整效果下的經濟加速,只會導致過熱的狀況,對於中國經濟來說並非好事,除了製造更大的失衡,別無長遠得益。在今輪經濟復甦中,保八維繫了經濟保障民生需求的增長水平,但地方政府追求經濟增長的GDP主義,僅在經受短暫的批判後再度抬頭,各地顯然缺乏進入調整結構的策略準備,但求以增長率去標榜地方政績。

事實上,更嚴重的問題是,GDP增長數據的真實性存疑,可能令決策的準繩失真。去年全國匯總的GDP總和,比國家統計局核算的GDP總量多百分之九點九,增速也是如此。各地數據顯示,僅陝西、上海及新疆增長率低於全國數值,其餘都高於全國,增長率百分之十三至十五的多達九省市,下面一些地級市甚至有百分之十八到二十的增速。這種數據不咬弦現象已不是個別年份,而是一而再出現。

這種情況頗令國家統計局惱火,但統計方案欠缺一致,又怎能全怪地方政府。總之,從中暴露的是中央、地方決策的失真疑慮。數據存在的偏差較大,地方政府數據一旦偏離實情,影響的不僅是地方政府的決策,也影響到中央政府的決策。在這種情況得到改變之前,今年的GDP增長目標的可信程度仍是存疑的。無論如何,雙底衰退陰影揮不去之際,中國今年的經濟增長,目前仍是看高不看低,憂過熱而不憂減速。