金隅股份（02009）為中國其中一間最大以及北京環渤海地區最大的建築材料生產商。除了受惠於規模外，公司透過業務整合令它日益壯大，持續領先其他同業。其四大業務分別為（1）水泥；（2）新型建築材料；（3）物業投資和管理及（4）地產開發。目前公司已將四個業務融入生產、經銷和應用鏈。在水泥業務方面，它的混凝土攪拌站主要向內部的水泥部門採購水泥，這形成了對其水泥產品的穩定需求，以及成為公司混凝土原材料可靠的來源。

自有品牌跨市場發展

為進一步整合新型建築材料業務的營運，公司建立工程訊息共享、策略合作夥伴聯繫和內部市場營運等獨立內部平台。透過強化其平台的多種功能，藉此實現多種產品資源的組合銷售。同時，公司屬下企業的採購營銷網絡的不斷增強為公司提供更強的競爭條件，而且令它取得更好的議價能力。

作為業務間整合的一部分，公司設法以內部水泥和新型建築材料應付地產發展樓盤的需要，包括要求其他承包商使用其產品。

公司又能以金隅品牌向客戶作跨市場宣傳，它透過金隅家居零售連鎖店將地產發展樓盤從概念開發至落成。通過金隅品牌下的合作，讓消費者將公司視為建築材料供應商的一站式企業，為它提供一個優於其他同行的競爭優勢。

公司各種營銷和市場宣傳業務的整合，提供一個產品服務交叉銷售平台，並提高品牌知名度。屬下零售店和設計中心的品牌宣傳活動，它可以在消費者間建立其能提供一站式服務從而滿足他們地產開發和裝潢需求的形象，又使公司能進一步滲透零售和批發市場，而且可增加他們的認知度。

金隅正努力整合業務的營運，從而實現業務間的更顯著協同效應。公司的業務已從它已推行的措施中得益，並且將會繼續帶來更多收入。　

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）

汽車零售板塊仍看好

受內地上調存款準備金率影響，港股周一跌至十五個月以來低位。資金的小幅撤離令港匯轉弱，但目前並未有資金大幅流走的徵兆，且相對於歐美市場而言，背靠內地經濟的本港仍具吸引力，筆者認為港匯短期內不會跌至觸及弱方保證。

汽車股結束了連日下挫的態勢，料今年上半年乘用車市場供需狀況持續向好，主要車企盈利狀況將有所改善。鑑於短期難以消除來自調控政策不確定性的困擾，筆者建議行業配置上，宜關注那些受宏觀影響較小、盈利改善確定性較高的板塊，重申汽車、零售等內需消費相關板塊可重點關注。

恒指21000點成關鍵

當前恒指已跌破多條主要移動平均線，可能最終會下探21,000點，這也將是大市的關鍵，一旦跌破，利淡因素將佔主導。短期內投資者對內地是否會繼續有其他緊縮性貨幣政策出台，或是對內地房地產行業繼續打壓，仍存有很大的疑慮，故短期大市或仍將面對一定的壓力。但從中長期來看，隨着出口的回暖和經濟的復甦，市場悲觀情緒將會有所減弱，相信大市仍有上衝的動力。

時富證券中國資本投資部董事　羅尚沛

（作者為註冊持牌人士）