亨得利的銷售不差，「十‧一」黃金周稱銷量勁升50%，上月公司內地及香港銷量分別同比上升40%和90%，雖謂去年基數低，但亦顯示名錶市場受經濟環境影響特別大。集團去年上半年的業績已優於市場預期，下半年的銷售反彈幅度強勁，全年業績應可令市場滿意。不過，大股東減持的消息產生了訊息矛盾，是不是市盈率20倍已「到價」？

財務壓力已紓緩

現下許多內需消費股的市盈率均在20倍以上，亨得利擁多個名錶的代理權，市場份額亦夠大，在宜進利清盤後，市佔率達到30%，應可享有更高估值。去年初，市場對高負債公司相當敏感，但經宜進利一役後，銀行仍向亨特利提供貸款，足證並無問題；集團去年中曾配股，近期再回購大部分可換股債券，財務壓力已大為紓緩。眼看經濟復甦好過預期，並重新加快開店步伐，包括中港台的門店。

內地富人對奢侈品的消費力毋庸置疑，中國去年財政收入理想，減稅的機會不能抹殺，奢侈品消費稅亦可能稍減，但或由化妝品先行；海南旅遊島亦以免消費稅作招徠，惟未必包括奢侈品。瑞士手錶去年十一月進口增長高達36%，倘人民幣再度升值或消費稅降低，都會有利亨得利股價。

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