內地主要以火力發電，煤炭為發電燃料。經濟復甦及惡劣天氣同樣刺激用電量，造就煤炭需求上升，帶動該板塊股價上揚。另外，山西、內蒙等是主要煤炭產地，煤炭由陸路運至沿海城市，一旦遇上風雪阻礙，在煤炭短缺下，煤炭現貨價就會上揚。

煤炭天然氣看俏

主要煤炭股對煤價的敏感度不盡相同，對煤價上漲的受惠程度取決於持有的合同煤及現貨煤比例，當中以現貨煤業務比重最大的兗州煤業（01171）最受惠，而中煤能源（01898）現貨煤比重則最低。新鴻基金融分析員郁明德指出兗州煤業約50%煤炭銷售亦以現貨價交易，估計煤價今年可穩坐升軌，現貨價飆升趨勢未會轉向，而早前兗州煤業收購澳洲煤公司Felix Resources，有助提高產量，因此或可上望25元。中銀國際證券對該股的目標價則為21.05元。

內地降雪令天然氣供應告急，預測相信，今年中國天然氣消費達1,500億立方米，遠高於○八年760億立方米的產量。

中銀國際證券副總裁姚聖指出，以天然氣取暖的需求暴升，令銷售增加，他看好以分銷管道天然氣、建築及安裝燃氣管道等為主業的北京控股（00392），認為其北京天然氣項目銷售強勁。

禦寒股吸波司登

中國政府提倡使用清潔能源，鼓勵天然氣發電，故郁明德相信，商業及工業用途的天然氣業務最能受惠，當中新奧燃氣（02688）約80%銷售量為相關業務，前景亮麗，或上試24元。新奧燃氣去年於山西及寧夏投資液化石油氣項目，產能達3億立方米，預期可提高企業銷售。

事實上，內地天然氣售價遠低於進口價，分析預期天然氣價格改革將於今年內出台，氣價每年或可升約10%，讓內地及國際天然氣價接軌，行業值得看俏。此外，內地正進行的西氣東輸管道二期及川氣東送項目建設，將來可望改善天然氣運輸和普及化。

另一方面，內地最大羽絨服裝產銷商波司登（03998）往往在冬季被熱炒，波司登的羽絨於內地市佔率達40%，十月至二月間是銷售旺季，在去年十一月的三周內銷售額達6.97億元人民幣，按年增長逾86%，佔○九年度收入16%，反映冷天氣有助維持盈利增長。

敦沛證券助理副總裁李偉傑指出，波司登早前引入非羽絨業務，斥資6.5億元人民幣收購一家男裝公司，尋求多元化發展渠道，前景向好，可於1.7元吸納，目標價為2元。

此外，國際油價仍反覆向上，反映投資者在天氣轉冷下趁機炒作。中國海洋石油（00883）着重上游業務，對油價升幅最敏感，而中國石油股份（00857）則因下游業務成本增加而下挫，故此中海油在去年十月至十二月期間升幅高達17.08%，高姿態拋離中石化（00386）的4.86%及中石油的6.39%。

不過，郁明德認為中海油及中石油目前股價偏貴，若油價未升穿90元，兩股缺乏上衝動力，反觀從事下游的中石化可買入，目標價7.6元。雖然紐約期油上周五收報78美元，李偉傑同意，石油股已充分反映油價上漲的利好因素，中石化可追落後。