本文重點
為了預防通脹失控，很多時央行也會定期向市場發行票據吸取過盛資金，近日中央的三個月及一年票據息率均有回升趨勢，是過去數個月來首次，較市場預期還早，因央票息率向來對市場的利率均有指導作用，故消息令市場人士相信人行或會提早至今年第二季便開始加息，令近日的股市蒙上陰影。
息率上調增加息預期
除上調息口外，央行亦可以加大回購票據的數量，令市場資金進一步減少，以控制物價走勢。若央行想再加大力度，更可以將所有（短、中及長期）年期的票據息率均向上調，這對市場的影響會較只調升短年期的央票息率更大更有效率（但當然亦有可能對股市造成更大的負面打擊）。
故當大家看見不同年期的央行票據息率逐步被上調，再加上調高銀行存款準備金率，相信是官員看見通脹持續升溫的趨勢。在這個周期中，應避免購入高負債企業、地產股及中小型銀行股。更可考慮轉換至經營上游的食品股、零售、保險及科技股等，因這些股份受通脹及收緊銀根的影響較低，部分甚至能從中間接受惠。
獨立股評人 陳秀嫻
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