近日中國經濟強勁回升，而率先開始收緊銀根，上周二及周四，人民銀行在公開巿場三個月和一年期央票發行收益率先行上升分別10個及8個基點，而本周二人民銀行宣布上調存款準備金率0.5個百分點。這次上調存款準備金率是警號多於實體的影響，而由於現時巿場上流動性資金仍非常充裕，大型國有商業銀行中，建設銀行（00939）及工商銀行（01398）的資本充足率亦較高，而客戶存款基礎也較大，所以對他們兩者打擊也較小。
作為受流動性緊縮影響最直接的應是債巿，第一季度公開巿場到期的央票和正回購資金共1.9萬億元，而上調存款準備金率便能以最少的成本來凍結大量的流動性。
雖然昨天內銀股受壓，但大型銀行的影響較小，仍保持強勁盈利，貸款利率影響不大。如上調0.5%準備金，債息升10點子，銀行融資成本升20點子對銀行有利，再加上近日工行及建行調整不少，可於現水平開始分段吸納。
僑豐期貨業務發展董事總經理 林賽盈
（作者為註冊持牌人士）