除了受惠於金價持續高企外，紫金礦業（02899）卓越的經營管理令公司可以在行業內成為領導者。紫金山金銅礦繼續發揮它為生產及盈利主要來源的作用，確保生產經營計劃的完成。公司把握黃金價格高位運行的勢頭，提高產能，做好成本控制，提升產量。它於保證生產經營活動現金淨流入的情況下增加生產。

公司按照市場及其本身的情況，決定生產或限產、停產，紫金十分關注市場價格行情的轉變，於統一的管理下，做好套期保值準備，減少存貨損失，提升經營效應。

不斷提升資源量

加強地質勘查為公司提高資源量的重要方法。貫徹以金銅礦產為優先策略，以大型礦山鄰近勘查為焦點，增加對紫金山礦區和附近的金、銅、鉬礦和貴州水銀洞金礦周圍等金礦的勘查投放。

公司已初步構思以廈門地勘總院為核心，紫金山金銅礦田總項目部、西南、西北及東北亞地勘分院為主導的勘查體系，加快實施地勘工作市場化運作，定額制訂工作收費，嚴控地勘風險投資，推施成果效益獎勵機制，增強大型工程監控，系統質量跟蹤管理，推行地質工作的規範化和標準化。公司亦統一規範礦業權管理，重點投放及礦權流轉並重。此外，加快「數字礦山」軟件的研發及應用，提升地質資源管理的資訊化水平。

公司目前正不斷增加資源控制投資，冀望達到資源控制的突破。它抓緊低潮期間礦產品價低的機遇，重點研究境內外擁有大型金、銅等資源儲量，並且完成前期工作，尋找一些在建或已生產的礦業企業，力爭成功收購若干大型企業或大項目，明顯提高其所控制礦產資源量及產能，為公司未來拓展奠定基礎。

公司同樣注重發掘人才、培養使用人才，組成強大的團隊，解決新開發時的人才問題。它利用礦業市場低潮的時期，吸引優秀礦業技術及管理人才加盟，積極培養及引進能共融於公司文化、以及有專業質素的國際視野人才。

紫金抓緊減低成本、保持增長、大力推行資源控制的管理理念，把握發展契機，為將來拓展做好準備。

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）

中煤整固後可再升

中煤能源（01898）為內地第二大煤炭企業，主要在中國從事煤炭生產、銷售及貿易、焦炭經營、煤炭開採設備製造及其他相關業務。

去年上半年業績尚算平穩，由於焦炭行業處於低谷、煤炭出口規模萎縮等因素影響，但純利仍微升至43億元人民幣，當中包括處置投資收益1.7億元人民幣屬非經常性；佔總營業額76%之煤炭業務收入減少6%，經營溢利倒退15%；煤焦化業務明顯逆轉，幸煤礦設備仍有增長。內銷減少7%，但出口市場嚴重萎縮，佔總收入比重急降至只有3%；綜合毛利率約29%，較前年同期下降1.5個百分點。

候15元水平買入

中煤受金融海嘯打擊尚屬間接和短暫，隨着內地經濟復甦對能源需求轉殷；加上近日內地天氣嚴寒令煤炭供求關係更緊張，更令煤價穩漲，對產量上升的中煤更為有利。破阻後可待後抽返回15元水平時買入，先上望重見反彈高點18元，下一目標為19元，跌破13元止蝕。

一中證券董事總經理　彭啟明

（作者為註冊持牌人士）