我想港股基金不太受大市影響……
港股強積金基金一向受本地打工仔歡迎,始終投資於自己熟悉的市場會較安心。不過,大家有否發覺這些基金的十大持股一般全為恒指成分股,回報飽受大市影響?
永明首域強積金香港股票基金及宏利MPF中華威力基金則獨樹一幟,前者十大資產(截至去年第三季)大部分為非恒指成分股,如建滔化工(00148)、大家樂(00341)、永亨銀行(00302)、恒安(01044)及李寧(02331)等,後者十大資產(截至去年九月底)亦有東風汽車(00489)及申洲國際(02313)等與大市相關性較低的股份。投資非指數成分股是危是機?據理柏去年十一月底資料,上述兩基金1年回報分別為83.9%及71%,不約而同於各自組別中排列第3。
我想投資拉丁美洲市場……
根據晨星截至上月三十日資料,在129項零售基金類別中,巴西股票基金及拉丁美洲股票基金去年分別累升136.73%及108.15%,排名第2及第3。打工仔或慨嘆強積金計劃中的基金少有投資於拉美市場,即使巴西及墨西哥股市本身屬積金局的核准證券交易所。
友邦摩根富林明全球股票策略基金分別有10.77%及3.81%的比重投資於巴西及墨西哥市場的證券(截至去年十一月底),而十大資產中,拉美企業佔4席,包括Petroleo Brasileiro及America Movil等;當然,該基金較大的投資比重仍在美國,佔近60%。該基金回報絕不失禮,根據理柏去年十一月底數據,該基金(優越計劃)3個月升幅達9.99%,在同類中排第1,1年升幅38.48%,排名第5。
我想投資印尼市場……
不同於巴西及墨西哥,印尼證券交易所不獲積金局核准;不過,非核准不代表不可投資,因條例准許強積金基金持有非核准港外證券交易所證券不超過總資產的10%。去年印尼股市表現並不遜於其他新興市場,更有大行建議將其納入為「金磚第五國」。
亞洲及亞太股票強積金基金通常只持有南韓、台灣、澳洲等較「大路」的資產,印尼市場一般不見蹤影。然而截至去年十一月底,景順亞洲股票基金持有5.7%的印尼股票,當中在印尼從事天然氣運輸服務的Perusahaan Gas Negara是十大持股之一,澳紐、南韓及台灣資產分別佔39%、25.6%及15.1%;另大福亞太(香港以外)基金截至去年十一月底亦持有4%印尼股票資產。不過,據理柏截至去年十一月底資料顯示,它們的3個月及1年表現皆跑輸於同類其餘3隻基金,可見與眾不同並非是表現的保證。
規限股債投資降風險
除本地市場外,股票基金主要投資於《強制性公積金計劃(一般)規例》核准港外證券交易所名單上買賣的證券,如美國、日本以及早前加入的印度等。不過,非核准港外證券交易所掛牌的證券也可投資,只是總值不能超過基金資產總值的10%;另外,單一股票也不可佔基金資產逾10%。
較零售基金保守
債券基金方面,則以債券的投資評級來決定可否投資。對於長期債券(於一年或以後才須償還),其最低評級要達到標準普爾投資級別的BBB級或以上;而短期債券(須於一年內償還)則要A-2級或以上。保守基金(前稱保本基金)所投資的債券的信貸評級要求更高,長期債券的最低評級為標準普爾A級,短期債券需要A-1級或以上。單一債券不可佔基金資產逾30%。
摩根資產管理投資資訊總監崔永昌解釋,強積金投資範圍受限制是因其以長線退休為本,且要照顧不同成員的需要,故不會涉足風險太高的市場,因部分成員可能不了解投資風險可以很大,因此強積金基金的投資策略較一般零售基金保守,投資範圍也受較多規限。
滙豐環球投資管理機構業務部董事夏卓華指出,對於部分波動性較大的新興市場如印度、巴西,現時規例只允許一些區域股票基金經理作適量的資產分配,但要成立個別可由成員選擇、較高風險的單一新興市場基金暫未可行,然而業界亦正積極爭取開放更多投資市場。
積金局發言人稱,現時強積金投資規管的法例,是旨在計劃成員承受的風險及回報間獲取平衡,一方面減低在長遠投資上的風險,另方面給予投資經理有合理的投資選擇,從而為成員取得最大的投資收益,故強積金基金不應與零售基金相提並論。