消費品股炒完又炒，今年仍偏重此類股，看內地百貨店，百麗（01880）和達芙妮（00210）的鞋店都人山人海，前者日前公布第四季營運數據後，即獲高盛及花旗唱好，百麗估值明顯較達芙妮為貴，原因是走高檔路線。不過，達芙妮最近宣布以1.95億元收購中高檔零售商Full Pearl的60%股權，意欲多開一條戰線。

新收購助開拓市場

百麗和達芙妮亦有一項類似，去年同受體育用品業務拖累，因奧運後需為存貨及固定資產作減值，據稱兩公司已關閉了不少體育用品零售店，甚至錄得虧損。不過，存貨多及減價促銷的問題逐步改善，觀乎同樣銷售國際體育品牌的寶勝（03813）銷售額回升，今年的運動鞋零售業務可望改觀。

Full Pearl現仍處虧損中，希望憑着達芙妮的管理經驗，可及早轉虧為盈，但最快也要在明年之後。

達芙妮剛有機構投資者以每股6.54元配股，百麗恰巧亦於一個月前配股，惟現時已重拾升軌；配舊股不影響基本因素，或給投資者一個低吸機會。集團現價○九年市盈率稍低於20倍，「達芙妮」品牌店去年淨增加450家，其中300家是加盟店，特許經營模式的好處是可降低風險。集團已打好基礎，未來業績可望保持穩定增長。

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