本文重點
眾所周知香港的認股證及牛熊證市場活躍，這與多年來各方（交易所、發行商、傳媒等）的努力分不開，但作為發行商，在下經常有一種無奈，那就是不論橫看、豎看都不怎麼複雜的事情，何解沒辦法令大家都好好掌握呢？像上周所提及，以成交金額作為選輪準則（絕對準則）仍然相當流行。這令在下除了感到上述的無奈外，還有點自責，沒辦法，再接再厲吧。還好，最近竟然有了點驚喜……
那天與投資者甲閒聊，他表示，現時挑選窩輪會很注重看引伸波幅，不但看引伸波幅水平的高低，還會留意其穩定性。在下看來，甲君算不上專業投資者，而他的這一「覺悟」意味着投資者教育的成功，身為其中一個從業員，在下的確感動了好一會兒。
感動的原因很簡單，因為在下看來，引伸波幅肯定是選輪的關鍵，更可能是關鍵中的關鍵。具體來說，如果閣下能在挑選窩輪時，懂得挑選引伸波幅相對較低的窩輪，那恭喜你，你算是懂得一點窩輪的知識，在將來你很有可能會比其他投資者有較高機會獲利。但還是不要高興得太早，因為所謂低處未算低，因此，相對較低只是第一步。
留意其穩定性
第二步則是穩定性。即閣下應該好好觀察，這窩輪的引伸波幅在過去一段時間的變化怎樣呢？完全沒有變化不是不可能，但機會可能較低。所以我們對引伸波幅的穩定性可以取一定合理範圍，也可以和相類似的窩輪作比較，看看哪個發行商更可以維持到一個好的穩定性。到這裏，你便可以比較確定了。當然，還有一些更高階的注意事項，但因這裏篇幅有限，有興趣的朋友可以告訴在下，我們擇日再談。
要找到上述這些條件說易不易，說難也不難，久而久之，我們都會發現，上述的準則其實也可以應用於挑選良好發行商。甲君的進步希望不是個別例子，進一步的，在下有一個願望，望大家都能在窩輪場中取得合理的回報。
本資料由Merrill Lynch & International Co., C.V.刊發。Copyright 2009 Merrill Lynch & Co., Inc. 本資料僅供參考。
香港認股證銷售部主管——
美林亞太區股票結構性產品部副總裁
黃書耀