26/12/2009

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利率政策分道揚鑣

本文重點
各國央行今年初繼續一致劈息,甚至推出非常規的量化寬鬆措施,成功帶領全球經濟走出金融海嘯引發逾七十年來最嚴重的衰退,但來到退市時刻,各國央行卻分道揚鑣。同是發達國家,逃過衰退的澳洲年底前破天荒一連三度加息,反觀歐美未有加息條件,日本和英國更要續向市場「泵水」,冰島仍要減息。

全球央行率先加息的是以色列,行長正是財金界德高望重、聯儲局主席伯南克的博士論文導師費希爾,該行率先在八月底恢復加息0.25厘。以色列在金融海嘯期間比歐美更早劈息,成為各央行方向轉舵的明燈。

澳洲連續3月加息

唯一免於陷入衰退的主要發達國──澳洲十月跟隨以色列恢復加息,更是歷來首見連續三個月加息,但暗示將暫緩加息。挪威則成為金融海嘯後首個加息的歐洲國家。早前堅持明年下半年才加息的新西蘭最近態度軟化,首度暗示不排除提早出手。

其他發達國家似乎未有加息條件,遂在利率方面均維持紀錄低位,取而代之先從非常規救市措施撤退。美國聯儲局3,000億美元國債收購計劃告一段落,首次縮減購買政府機構債券規模,貼現窗還款期限縮減至28天;歐洲央行明年四月起恢復常規貸款機制;印度則調高銀行流動資金比率;瑞士亦將停止買入債券等緊急措施。