保利協鑫（03800）上月獲中投以55億元入股約20%股權，並計劃合資開發光伏太陽能項目。集團生產規模處全國領先水平，預期今年多晶硅產量可達7,500噸，至明年底有關產能更可達2.1萬噸，相信隨着中央已對高耗能及小型生產商作出調控，有利其提升市佔率。多晶硅價格料趨平穩，至明年初可望維持每公斤約58至60美元水平。集團每單位生產成本現為每公斤39.8美元，毛利率約35%，隨着產能提升，相信生產成本可下調至每公斤25至35美元，有助毛利率提高。建議2.3元水平買入，初步目標價2.7元，中線有望挑戰3.84元，穿2.05元止蝕。