長揸美金礦股基金

香港科技大學經濟發展研究中心主任 雷鼎鳴

黃金投資︰美國金礦股基金

相關資產今年表現︰+52.95%（參考全球最大金礦股基金「貝萊德世界黃金基金」）

今年金價大升約30%，美元則貶值逾6%，美元長時間處於低位，刺激金價節節向上，因重視風險管理原則，雷鼎鳴早已在個人投資組合內加入美國金礦股基金作避險之用，以防美元貶值。他投資的美國金礦股基金已有二十多年之久，每年管理費較坊間的金礦股基金便宜。

「金價走勢強勁非因通脹問題，而是美元長期價格不穩所致，我認為美元明年繼續波動，並會更趨弱勢，但若有其他金融危機爆發或經濟環境再差，不排除避險情緒升溫，美元或會急彈。」他說。

美元續弱買人民幣

眼見金價拾級而上，雷鼎鳴曾順勢數度加注，但「高處不勝寒」，價格未到今年新高時便沽售部分基金單位套現。「金礦股始終有一定風險，上落較大，現時基本上不會再沽，會長揸作避險之用。由於擔心美元長時間貶值，遲些或考慮持有更多人民幣，追求每年3%至5%的回報，由於中國持有大量美國國債，料中央會保持人民幣每年升值3%至5%，避免資產負債表的表現太難看。」

市場預計金價明年有機會升至每安士1,800美元，雷鼎鳴認為並不出奇，事實上，黃金猶如一幅名畫或一件古董，主要是作儲備的工具，沒有重要的使用價值，故難以估計合理價格。

持黃金股應急才沽

世界黃金協會遠東區董事總經理 鄭良豪

黃金投資︰SPDR金ETF、紫金礦業

今年表現︰+29.34%（SPDR金ETF）、+77.45%（紫金）

鄭良豪從事黃金推廣業務已有24年，當金價升上1,200美元時，並非他最開心的時候，反而更樂見各央行增持及需求量大增，他說：「不希望金價愈升愈多，寧願愈來愈多人買。」據世界黃金協會資料顯示，第三季全球黃金總需求按季增加15%，但按年則下跌34%，鄭良豪認為，金價上升反映市場對黃金的需求仍強，加上通脹預期，投資者覺得「揸實物好過揸貨幣」，尋求保值的工具。

鄭良豪持有紫金礦業（02899）及SPDR金ETF（02840）兩項黃金投資，均是在IPO（首次公開招股）時已認購，今年更多次加注投資後者，但當金價升穿1,000美元時，他為了應急曾沽出部分股份。另外，以往他亦有透過金幣投資黃金，現在則主要買入黃金ETF，因買賣程序較為方便，而其保險箱內仍存放有十多年前買入的工業金幣，當時金價約每安士300美元，暫未打算沽出。

投資黃金當買保險

金價已由高位回落，何時會再增持？他解釋，一般人買金都是為了賺快錢，自己則視黃金為一份「保險」，雖然金價波幅大，但不代表不穩陣，黃金在逆市時可發揮抗跌功效，扮演「避風港」角色，而實金買賣有別於槓桿合約，風險相對地低。從「保單」角度來看，黃金已為個人投資組合提供足夠保障，目前未有需要增持黃金，萬一急需用錢時，才會考慮套現黃金相關資產。

短炒實金吼準入貨

短炒黃金散戶 馬先生

黃金投資︰九九實金金條

港金今年表現︰+29.39%

馬先生偏好買賣實金，與其自小鍾情金飾及錢幣不無關係，「股票波幅較黃金大，賺錢較快，但我對金條情有獨鍾，所以將部分資金投資於黃金，每次在銀行完成交易後，都會立刻存放在銀行保險箱，若金條變成『蟹貨』，就索性拿回家欣賞。」

買金條一晚賺三千

實金金條流通性高，可即日買賣，馬先生從事倫敦金交易工作，日日「Mon住」（留意）金價走勢，但他自言屬於穩陣派，故不會投資有槓桿成分的黃金合約。「今年上半年金價兩度貼近1,000美元，當價格跌至910美元時，即時到銀行買入3條足3両的金條，一晚賺了三千多元便『走人』，以短線投資來說，該次算是最豐收的一次；我會待金價回落至1,000美元才再入市。」以中銀為例，金條種類只有3類，包括1両或5両重的「九九實金」及1両重的「四條九實金」，目前入門價約1萬元，而「九九實金」買賣差價只有20元，低於「四條九實金」的30元。