本文重點
有朋友老公生日，託我去買兩部手提電話──其中一部買給自己，一部送給老公。以我樂於助人以及喜歡購物的性格，自然會出手相助，怎知道要找的電話屬搶手貨，行貨現時已經賣斷，而新貨要一個半月後才有。在市面上可以立刻買到的行貨標價則較原本價格貴接近一成半，我惟有問朋友要不要給多一點錢買「炒價」電話。由於生日不能推遲，朋友亦決定託我買下。這多一點錢就是我們經常提及的「溢價」。在窩輪投資方面，這個名詞亦經常出現，哪又是否跟電話的例子一樣理解呢？
其實，投資者（有機會包括你自己）很多時都以「溢價」來決定窩輪的平貴。例如，窩輪甲的溢價為10%，而窩輪乙的溢價為5%，那麼窩輪乙就一定比較「抵買」。不過，當你小心留意「溢價」的解釋，「溢價」是代表投資者以現價買入窩輪，並持有至到期日，相關資產價格需要升（購證）或跌（沽證）的百分比，投資者現時的投資才可以打和。
看個人承受風險能力
原則上，溢價愈低反映相關資產價格距離打和點愈近，相關資產價格所需的升/跌幅較小，投資便能打和。不過，由於窩輪屬短線炒作的投資工具，大部分投資者在窩輪到期前已將其沽出離場。這樣，溢價高低作為窩輪平貴的指標確實功用不大。其實，投資者在買賣窩輪時，應留意其他重要條款，例如行使價、到期日、引伸波幅以及實際槓桿等，再配合自己可承受之風險程度再作決定。
本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。資料由黃紹良（作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人）代表Barclays Bank PLC（「巴克萊」）編纂。筆者並未持有文章提及之結構性產品或相關資產。
巴克萊資本亞太區股票衍生工具推廣主管 黃紹良