派息率料續上升

近期標普/花旗高息股環球淨回報指數（美元對沖）自今年三月創下228點低位後扶搖直上，上周五收報約490點，自谷底反彈近115％。富通資產管理環球高息股票總監Wouter Weijand表示，雖然企業盈利下降，但現時上市公司的派息比率逐步回升，預計未來仍有上升空間，料由現時的52.5%升至60%，他所管理的「全球賞息股票基金」，只選擇股息率超過3厘的股票作投資。

Weijand看好銀行、商品、電訊及周期性股份，除了由於股份屬政府重點發展的行業外，個別公司的估值仍然吸引，以及現金流水平相當充裕，防守性較強。該基金的投資組合中，資產比重最多包括金融、能源及主要消費品，截至今年十月底，各佔基金資產約22.79%、13.51及13.94%。

大部分環球股票基金的持股比例以歐美等發達國家的比重最多，持股比例大多佔基金資產的15%以上，而新興市場包括亞洲區只得10%以下的比重。Weijand解釋，新興亞洲的企業始終不夠成熟市場的企業穩健，企業需要預留較多的資金作拓展業務之用，所以派息比率一般較已發展地區的企業為低。

增中國資產比重

然而，Weijand續表示，近年亞洲區企業發展漸趨成熟，基金組合內的亞洲企業包括中國的資產比例有所增加。以「富通全球賞息股票基金」為例，截至八月底，組合中持有新興國家的股票比例只有8.78%，不過，截至十月底，比重已調高至10.58%。

富通資產管理亞太區高息股票主管鄺樂天指出，亞洲區以中國和印度的企業較穩陣，例如工商銀行（01398）的派息比率約45%，派息3至4厘，未來十年仍具投資潛力。

Weijand亦簡述亞太各區未來發展的概況，認為大部分企業都有良好的架構，且政府持龐大的外匯儲備，為未來經濟發展打造一個安全的氣墊。

不過，投資者仍需注意出口疲弱等問題。好像中國雖持有龐大的外匯儲備，以及一直保持高的經濟增長，但要留意環境污染、出口疲弱以及政府監管等隱憂；印度亦推出大量基建項目，企業盈利增長亦見穩定，但政局不穩仍是投資當地的憂慮之一。