17/11/2009

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垃圾債違約見頂 美企破產勢減

金融海嘯掀起美國近年企業史上最嚴峻的破產潮,通用汽車(GM)、Circuit City、CIT等企業,規模不論大小均難逃一劫,如今這股破產潮開始減退,不少美企能夠透過發行垃圾級債券集資,穆迪預期垃圾企債違約率將於本月見頂。

《華爾街日報》引述數據供應商Dealogic的資料顯示,今年迄今垃圾級別美企累計發行價值約1,230億美元的債券,遠超去年全年的480億美元,規模更逼近○六年紀錄逾1,430億美元。穆迪預估,美國垃圾企債違約率本月升至13.6%的頂峰,但一年後料大幅回落至4.4%。

垃圾債息降至10厘

美企之所以能夠重返垃圾債巿集資續命,主要是聯儲局低息政策推低國庫券孳息,刺激風險高的垃圾債券的需求,帶動垃圾債息由信貸緊縮高峰期的超過20厘,大幅降至現在近10厘。近期有幸「執番條命」的包括賭業Harrah's Entertainment和美高梅,還有建屋商Beazer Homes。

然而,有分析員擔心這股垃圾債券集資浪潮只是緩兵之計,並非能夠真正挽救瀕臨破產美企。在經濟好景時,發債熱潮反映企業積極增加開支,但花旗分析員班斯加認為,目前幾乎所有新債券作再融資之用,而非投資,恐怕稱不上健康現象。

美企盈利勁升73%

另《華爾街日報》指出,美企第三季盈利按季勁升73%,80%表現勝過巿場預期,但大多是透過削減成本催谷盈利,期內收入則整體倒退10%。儘管如此,分析員對美企今季表現依然樂觀,料能打破連續九季盈利倒退的悶局。