鐵路股未來幾年「好景」相信沒有人會有異議，但除了南車之外，兩隻鐵路基建股：「中鐵孖寶」同樣跑輸大市，一來招股時已是高估值，足反映了利好因素，即使公布獲取大定單也是市場預期之內。南車的巨額合約，已確保未來5年的收入可觀，而收成高峰期是在二○一一年大部分動車組合同交貨之時，哪是否會「悶」到一一年才值得買入呢？筆者沒有「水晶球」，不敢妄下斷語。

有閒錢不妨買入

在全球減排聲音之下，發展鐵路及城市軌道交通是趨勢所在，中國具有的成本優勢相當顯著，僅及外國的一半左右，海外業務或是後續的增長動力。普京日前訪華，中國便承諾協助對方興建高速列車，雙方暫時只是簽下諒解備忘錄，但有消息稱俄方不準備向中國訂購機車。但日前另有消息，指中國有機會承包美國高鐵工程。南車無論在中國和海外，未來的優勢是甚為明顯，只是因估值問題，導致現時股價不上不落，對此股的投資建議是有「閒錢」還可一買，炒波幅的風險相對較低。

此外，本欄周三評析的中國動向（03818）可再作補充，管理層在中期業績發表較審慎的言論，對證券界作出的「指引」亦偏淡。

果然，公司公布今年第三季的同店銷售表現大跌11%，消息導致公司股價近兩日累跌5.88%，成交金額高達8億多元，並已是連跌5日。公司解釋同店銷售大跌原因有二：去年同期北京辦奧運使基數較大；清存貨使顧客減少及折扣率較高。管理層稱銷售下降只屬暫時性，如果屬實，將是該股的低吸機會，但要待沽壓減少方宜撈底。

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