隨着經濟發展的推向，其後開始涉足房地產業務，現時的收入及資產的大部分都跟房地產業務分不開，公路業務的重要性減退。

惠記早在一九九三年開始投資於內地的公路項目，不斷「攻城掠地」後，路勁順利於一九九六年上市，○四年因有股東出讓股權，深圳控股（00604）成為第二大股東，公司亦不斷開拓當時增長快速的房地產業務。

截至今年六月底止上半年，路勁在內地超過20個房產項目簽訂的銷售合同金額達26.64億元人民幣，銷售面積39.3萬平方米，規模而言已屬中型地產商。

上半年來自房地產發展的收入達24.64億元人民幣，收費公路方面則為集團帶來現金流4.44億元人民幣，兩者的溢利貢獻分別是6,067.1萬元人民幣及2.35億元人民幣，看來公路業務仍具一定的穩定性。但按分部資產，截至六月底止公路所佔的資產價值為51.23億元人民幣，房產則高至146.79億元人民幣。

出售資產套現減債

因房產業務的入帳影響，路勁上半年總收入倒退逾兩成，股東應佔溢利更下降45%至2.55億元，管理層歸咎期內交付的物業都是年前已預售又利潤較低的物業，且因要促銷滯銷存貨採取了減價策略，導致業績倒退，公司亦因收購的順馳地產而涉及訴訟。

由此可見，被視為增長快的房產業務在經濟逆轉時，反拖累了集團業績的穩定性。同時路勁截至六月底止的資本負債比率達80%，扣除手上現金後的淨資本負債比率為51%，負債不輕下，公司六月時出售機荷高速（東段）全部權益以套現來減輕負擔。

不過，量度經營表現更實際的經營業務淨現金流入達16.13億元人民幣（上半年），○八年同期反見淨流出，每股派息更由0.05元增至0.2元，且目前股價較其資產淨值折讓逾五成，若然下半年房產業務改善，纏擾多時的訴訟官司解決，折讓幅度理應收窄。

玲玲