本文重點
新創建(00659)昨公布截至六月底止全年業績,純利倒退34%至25.29億元,昨逆市下跌,在過去半年均跑輸大市,雖然該股亦某程度受惠於經濟復甦,但佔盈利大部分來源的基建和公用業務是相對屬穩定收入,故炒復甦概念難免較受到忽視。
集團業務多元化,香港、中國和澳門的經營溢利分別佔45%、43%和12%,本港業務有出售海濱南岸的3.38億元入帳,內地有出售重組公路及碼頭權益錄得收益2.15億元。由於本港業務發展空間有限,未來增長會落在內地方面。最大的計劃是總投資120億元發展內地鐵路集裝箱中心業務,現時只有昆明集裝箱中心投入營運,整個發展項目共涉18個集裝箱中心,下半年鄭州、重慶及大連的集裝箱中心可以落成,而成都、青島、西安及武漢的集裝箱中心將於明年落成,全數料於一二年前可落成。
現估值已不算低
水務業務方面,新創建會投放19.4億元於重慶悅來水廠、天津芥園水廠及蘇州工業園污泥處理廠。集團亦策略性投資環保企業,包括入股光國(00257)和中科環保(00351),但進軍垃圾焚燒發電的恒寶利(03989)卻由新世界(00017)所投資。本港業務最令人欣喜的是來自會展中心的收入,擴建部分竣工令未來收入可進一步增加,但第三期未知花落誰家。
集團盈利倒退但輕微增加末期息,全年息率4.16%已符合收息股條件。其新市盈率約12倍,但扣除特殊項目後估值已不算低,未來要期望內地基建業務的發展,尤其是鐵路集裝箱此新業務,但管理層期望一四至一五年度才可達至收支平衡,預期該股仍是窄幅區域上落。
DR.Stock