剛公布的今年上半年業績顯示，集團經已恢復盈利能力。雖然營業額同比下跌9%至17億元（人民幣‧下同），純利也減少43%至7,300萬元；但撇除近1,800萬元的匯兌虧損影響後，其盈利實際減幅為31%。

冶煉業務營業額減少11%至16億元，經營溢利減少25%至1.7億元；採礦業務營業額增加28%至2.7億元，經營溢利增長1.7倍至3,600萬元。期內毛利率回升至接近14%，並較去年下半年大為改善。最新資產總值約47億元，其中包括現金達9億元；資產淨值接近18億元，相當於每股值2.32元。

受惠商品價格從低位回升，此國企金礦股已經恢復盈利能力，假如下半年營運情況得以保持理想，則全年純利有望取得按年增長；再加上其目前估值相較其他金礦股為落後，應該可為股價帶來支持。

該股近期多次落番2.6元（港元．下同）水平均獲承接；上月中再度隨大巿回落，近日於2.8元已逐步喘定，後巿將較大機會在矩形區間內反覆，趁其股價落番矩形底部覓得承接，不妨於2.9元水平作出吸納，先望挑戰矩形頂3.55元，再博破阻力後能夠上試反彈高位4.04元，若失守底部支持則作止蝕。

一中證券董事總經理　彭啟明

（作者為註冊持牌人士）

銀泰積極增市佔率

隔晚美股結束多日跌市而反彈，道指收市報9,599點，上揚112點，承接美股升勢，昨日港股繼續做好，恒指收市報20,811點，急升382點。

銀泰百貨（01833）的百貨經營業務開始於一九九八年在杭州設立的首間門市店杭州武林店，經歷十多年的發展，公司目前已在浙江省發展成為一間大型百貨連鎖企業，並同時持有兩間內地百貨上市企業的權益。公司能將業務拓展至如此規模與其獨有的擴展方法有極大的關係。於浙江省內市場，公司於杭州經營它最大的店舖西湖店，而且獲得另一店舖百大店的管理權，大大地擴大其於杭州零售市場的市場佔有率，並進一步強化其領導地位。隨着公司擬在今年於杭州和浙江其他城市設立更多新店，它的市場領導地位將會更趨鞏固。

持續拓展 基礎穩健

公司目前已將擴張範圍伸延至浙江省以外，最近已在湖北省開設三間新店，在陝西省開設一間新店，在北京開設一間共同控制的店舖。這些新店舖的設立，為它於這些新進駐的市場持續拓展奠定穩健基礎，公司也通過設立和管理此等店舖累積寶貴的經驗和當地市場知識。透過先後開設杭州西湖店和金華福泰隆店，它得以進一步鞏固其浙江省領導百貨店經營商的地位。

現時公司也着手拓展個別較長遠的百貨店項目。近期它在湖北省武漢市漢口購買了一幅土地，公司計劃在未來幾年於漢口發展一間銀泰百貨店。這地點是漢口商業中心的黃金地段，鄰近未來的地鐵站出口，並位處武漢最大百貨店武漢廣場對面。此外，公司在鄭州購買一幅土地，以在將來於河南鄭州開設首間銀泰百貨店。

銀泰在與武商公司和韓國百大公司尋求業務合作和發展協同效應上均取得重大進展。公司與百大已簽署一份管理合約，負責在二十年內管理百大在杭州的百貨店。透過銀泰管理層與百大百貨店員工共同努力，百大百貨店近年已取得滿意業績表現。同時銀泰已在武商公司委任多名高級管理人員，與武商管理團隊緊密合作，改善武商營運情況，加強與武商的合作。

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）