大唐上半年純利7.22億元人民幣，較上年同期增長53%，儘管如此，增幅仍低於預期。期內售電量減少1.47%，而去年下半年兩度加電費，期內收入仍增18.9%，設備利用小時2,238小時，下跌20%，七月份售電量已開始回升，並持續至九月，相信其後的第四季仍佳，期望全年利用小時可達2,000小時。

目前的大唐，已在業務多元化，即使是發電業，亦將分散至水電及風電，現時火電佔87.6%，水電佔12.2%、風電佔0.2%，後兩者比重仍在提升中，除配合環保政策外，亦減低煤炭對發電的影響。

除電業外，大唐已投資於煤炭及化工，煤炭可供自用，而化工則是煤炭附屬業務，位於內蒙古的聚丙稀項目，總投資162億元，大唐佔60%。最新的發展，是於內蒙古的煤製天然氣項目，總投資257億元，項目將於二○一二年完成，產品包括天然氣，焦油及石腦油，全部達產後每年銷售收入142億元。

大唐已計劃擴大火電以外的發展，水電裝機容量將於二○一五年達2,000萬千瓦，較現時增加40%，風電機組則增至1,000萬千瓦，較現時增加3倍。

財務負擔費用不輕

持續大量的發展，使大唐的淨債務權益比率高達37%以上，是一項沉重負擔，但作為國企，其財政狀況受到照顧，高負債比率亦不限於大唐，這一點可以放心，問題是大唐負擔財務費用也是不輕，但只要收益理想，財政便無問題。大唐控股公司規模龐大，有計劃對大唐注資，而大唐股東亦已批准A股上市，正候批准，此舉將可降低負債比率，亦為日後集資提供另一途經。

現價3.94元，預期市盈率約14倍，不論以電力股或其他相關業務看，亦有相當吸引，短線可能只是反彈，如以中線看，不必考慮反覆，畢竟其價值已被低估。

葉心