大製藥商具競爭優勢

據發改委公布的資料顯示，國家基本藥物目錄公布的品種共307種，而此次制訂公布零售指導價格的藥品共296種，2,349個具體的劑型規格品，涉及3,000多家藥品生產經營企業，並須於十月二十二日起執行。此次公布的價格與現行政府規定的零售指導價相比，約有45%的品種價格作了適當的下調，平均降幅12%左右，約有49%的品種價格未作調整，約有6%的品種因價格低廉出現短缺，故適當提高了價格，提價的絕對額不多，旨在鼓勵企業生產，保障供應。

對於製藥商而言，中成藥零售價下調，意味產品平均售價下降，但這是大勢所趨，製藥商必須在生產及銷售方面，降低成本，提升效率，以應付市場競爭。在這方面，產、銷上具有規模效益的大型製藥商，明顯具有競爭優勢。

同仁堂的品牌優勢不用多說，近兩年業績平穩增長，今年上半年純利同比增長20%至1.15億元人民幣，反映業務未受金融海嘯影響。現價預測市盈率不到10倍，加上派息穩定，息率超過3厘，屬穩健之選。

中藥有機成後起之秀

至於中國製藥，本身主要做原料藥，如維生素C業務，近幾年開始將業務多元化，建立成藥業務，並已有盈利貢獻，相信在這方面的發展，有條件成後起之秀。

至於新股國藥控股（01099），主要做藥品分銷，以擁有全國性的分銷網絡取勝，其角色猶如家電業之中的「國美」，相信受藥品零售價下調的影響，不如製藥商般直接。

明哥