眾所周知，今年新興市場股市升幅強勁，按晨星資料顯示，首兩位升幅最爆的是俄羅斯及巴西股票基金，年初至今分別上升114%及105%，而新興市場股票基金亦有62%的增長。

除了緊貼新興市場的經濟基本面外，投資者不妨留意國際企業在新興市場的上市情況，或可刺激市場的升值力。

國際巨企赴印度上市

單看銀行業，今年進攻新興市場的計劃為數不少，有助帶旺當地經濟，如滙控（00005）增持印尼Bank Ekonomi的股權，擴大在該國的服務範圍近一倍、渣打（02888）亦可望以印度預託證券（IDR）形式於當地上市，集資10億美元，且以上兩銀行集團均表明有意在上海掛牌。

此外，市傳多間美企包括可口可樂、百事、國際商業機器（IBM）等計劃到印度掛牌。而西班牙桑坦德銀行 Banco Santander宣布分拆巴西業務在當地上市，顯然環球企業都在努力吸納新興市場的資金。

貝萊德環球新興市場團隊的基金經理湯柏斯稱，由於早前環球新興市場股市持續上升，吸引更多企業上市，中國、印度、巴西及南韓等地出現新股上市熱潮。

內地及印尼估值偏貴

湯柏斯續稱，過去20年，新興市場愈來愈有實力推動全球經濟向前，現時已合共佔全球國內生產總值（GDP）達49%。目前全球十大規模企業中，新興國家的企業佔五家，其負債水平亦偏低。不過，新興市場的股市仍未成熟，只佔全球自由流動的股票市場資本11%。

人口增長方面，湯柏斯料，已發展國家的勞動人口將在明年見頂，相反環球新興市場的勞動人口正高速增長，意味個人購買力將不斷提高，可望繼續帶動經濟。

MSCI新興市場指數年初至今上升61%，湯柏斯認為，目前指數的預測市盈率15倍，短期指數會出現輕微調整，合理水平應回落到13至14倍。他看好的股份類別包括消費、金融及工業股，但看淡能源及電訊股等。

在各國新興市場中，今年內地A股一度以高姿態跑出，但調整過後，滬綜指卻跑輸MSCI新興市場指數，同期只上升53%。湯柏斯表示，由於內地A股早前升勢過急，現時估值偏高，加上內地新增貸款放緩，短期股市仍有向下調整的壓力，現階段看淡中國市場。但長線而言，他仍然看好內地經濟，預料今年內地GDP增長達8.5%，明年增長9.5至10%。

湯柏斯續稱，現時巴西及南韓股市的估值比較吸引，且韓圜匯價稍為便宜，可改善出口情況；巴西就業環境轉好，國民亦有望加薪，種種因素有助巴西的經濟發展。至於被稱為「金磚第五國」的印尼，經濟發展及股市膨脹很快，現時估值亦偏貴，短期內略為看淡，而對東歐國家則維持中性的看法。