22/09/2009

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理財Campus:新股只能贏粒糖?

曾熱衷投資新股的恒地(00012)主席李兆基(四叔)早前公開提醒散戶,指現時新股定價「算到盡」,「揀得好都只能賺粒糖」,呼籲投資者要小心。但回顧今年新股表現,是否所有新股的表現都一如「四叔」所言,僅能「賺粒糖」呢?

賺間廠 詩天興能新股奇葩

事實上,只要你肯花心思研究,一樣可找到讓你「賺間廠」的新股。以今年上市的新股為例,累升最多的是詩天控股(01008),招股價1.25元,上市至今急升2.84倍。若你投資25萬元,一直堅守至今,本利和已接近100百萬元了。恒豐證券研究部董事林家亨相信,詩天股價急升的原因是貨源過分歸邊,最令人難以置信的是其股價於上月14個交易日內暴升3.64倍,並惹來證監會關注,公開提醒投資者,指詩天的股權高度集中。

另一隻帶挈投資者「賺間廠」的新股是興業太陽能(00750),受惠於國家潔淨能源政策,該股屢創新高曾升見5.23元,上市至今累升2.52倍。

中生命宏霸惹追炒

另外,透過配售形式或介紹形式上市的中國生命(08296)及宏霸數碼(00802),其股價一度較招股價高出4.88倍及3.52倍,惟宏霸的升勢僅能維持兩天,至今一蹶不振。不過,這些股份並非作公開招股,散戶們沒有認購的機會,只能於上市後追入。

展望快將掛牌的多隻新股,林家亨認為本月掛牌的新股暴升機會不大,但他長線看好國藥(01099),預計未來數年或有3倍以上升幅,因為國藥是行業龍頭,挾着醫療改革概念,前景樂觀。

輸間廠 承達秦發「插水」最傷

雖然投資者可透過認購新股「賺間廠」,但其實當中亦蘊藏危機,最終可能要虧損收場。以承達國際(02288)及中國秦發(00866)為例,掛牌後曾最低見2.72元及1.69元,較招股價4.18元及2.52元分別跌34.9%及32.9%,若投資者不幸購入承達,不足一個月帳面損失已逾30%。

林家亨指出,承達股價「插水」相信是與其業務性質及前景有關,他指承達其中一項業務是為澳門的賭場及酒店進行室內裝潢工程,但自澳門開放賭牌後,賭業發展過快,近期的發展已不能與過去數年相提並論,這或許是觸發投資者沽售承達的原因。

無披露盈測埋伏線

承達、秦發及霸王國際(01338)均有一共通點,就是在招股時沒有披露盈利預測。秦發公布上市後首份業績,半年盈利大幅倒退97.74%,其股價即急瀉17.12%至2.13元,當日收報2.04元,其後股價更屢創新低;至於霸王公布上市後首份業績,半年盈利倒退28.2%,股價亦挫6.25%至2.7元。林指出,一般企業均會作出盈利預測,若新股招股時未有披露盈利預測,可視為跌價的伏線,但亦不可一概而論。

贏粒糖 6新股累升少於10%

「四叔」或許說對了,今年投資新股多數「無乜肉食」,只能「贏粒糖」。按上市首日表現計,升幅10%以下甚至錄得跌幅的新股就有10隻,佔已上市23隻新股頗大比重。若以上市至今計算,累積升幅低於10%的新股亦有6隻,所以揀新股的確要考眼光,花心思。

過急沽貨錯失良機

其實投資者能否透過新股「賺間廠」,除要考眼光外,更要講耐性。現時很多投資者都急於在新股掛牌首日將股票沽出,其實有機會「因小失大」,將「賺間廠」的機會雙手奉予他人,變成僅能「贏粒糖」。

以興能及詩天為例,首日上市升幅僅為12.38%及5.6%,若投資者「有眼不識泰山」於掛牌首日沽貨,便會眼白白錯失股價暴升的機會。

港交所騰訊 奇迹新股變藍籌

回顧近10年新股歷史,相信最令人嘖嘖稱奇的股份非港交所(00388)及騰訊(00700)莫屬。港交所於○○年掛牌上市,當年招股價僅3.99元,受惠於港股成交額不斷上揚,以及更多國企股來港上市集資,港交所股價可謂節節上升,更於○六年九月進身藍籌股;其後股價於○七年創出268.6元的歷史新高,較招股價升逾66倍。即使按昨日收市價147.6元計,亦較招股價升35.99倍。

騰訊爆升34倍

騰訊於○四年掛牌上市,當時招股價為3.7元,隨着公司業務不斷擴大,其股價、市值及成交量亦不斷攀升,最終於○八年六月進身藍籌股。騰訊股價近期屢創新高,本月九日創出130.8元的歷史高位,較招股價爆升34.35倍。