22/09/2009

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四通私有無力提價

正進行私有化的四通控股(00409),明日召開的法院及股東大會將決定私有化成敗。四通控股董事長段永基說,雖有股東反映每股0.48元收購價偏低,但礙於資金有限及資產變現困難,故無意提高價格。

段永基指出,此次私有化資金由大股東自行籌措,並無進行融資。再者,目前金融機構基本上不願意承做私有化貸款,就算肯做,利息亦達30厘以上,故無能力再加價。

四通大股東於五月份提出以0.48元進行私有化,作價較停牌前溢價約39%。擔任四通獨立股東的獨立財務顧問英高認為,私有化價格較截至今年三月底的資產淨值有約63.8%折讓,認為私有化條款對獨立股東並不公平。但英高同意四通股價及成交量長期低迷,每日平均成交僅佔發行股本0.1%,私有化為獨立股東提供套現機會。

董事意見與財顧相異

段永基解釋稱,公司原先想以購併或分拆等方式重組,以解決經營中的兩大缺陷,但最終認為私有化是最佳選擇。這兩大缺陷一是業務結構分散、無協同效應,另一是股權結構導致公司無法透過發行新股等方式在股市再融資。

四通的三大業務是IT、保健品及礦業,當中保健品是主要盈利來源,但去年全年錄得1.42億元虧損。股權結構方面,除以段永基為主的關連人士持有42.7%外,其餘均為散戶。

英高在文件中指,四通的健康產品業務可於日後為集團帶來合理回報的意見,獨立董事委員會成員劉紀鵬並不認同。劉紀鵬在文件中指,集團健康產品業務經營溢利於截至今年三月底止年度跌至3,190萬元,對上一個年度則為1.43億元。在審閱過去數年業績時,劉紀鵬注意到該等財務期間的實際財務數字與預算存在差異。