去年入帳銷售物業增加87%，租金收入增24%，收益仍然理想，而酒店貢獻減少29%，物業管理及服務增加30%，而證券投資由獲利4.57億元轉而虧損3.2億元，使整體業績增長降至單位數字。

去年完成的主要住宅物業，均已售出80%以上，但銷售並不積極，仍有存貨約27億元待售，近期主要銷售的銀湖‧天峯，面積達185萬方呎，今年度可完成，亦只售85%，按市況仍可銷售，但為尋求更佳利潤，對銷售已作保留，但有關預售，已確保今年度利潤。

留意短炒機會

信置於本港土地儲備不多，只是490萬方呎，反而內地土儲則達2,620萬方呎，較為側重於於廈門、漳州、成都及重慶等地，將於未來數年完成，短期似積極於內地業務，而本港若干項目已安排延期完成，該等項目於去年金融海嘯時停工，相信未能預料樓市於今年初隨即轉好，信置這個大好友，作風已顯得較為保守。

六月底信置淨借貸比率只有16.5%，足可支持繼續增購土儲，而本港可供購買土地不多，亦與地價有關，因而土儲不多，每股資產淨值12.4元，而內地土儲早年購入，增值相當，保守估計，其資產值應在股價以上。

信置條件不差，但受管理層意向左右股價，現價14.98元，市盈率19.4倍，息率2.67%，市帳率1.2倍，但相信實際低於1倍，即仍有折讓，預期今年業績仍有增長，而若干項目延期，影響展望，相信仍將跑輸同業，如有樓盤推出，則將有表現，暫作觀望，但可留意短炒機會。

葉心